翰森制药（03692）：B7-H3 ADC优异数据闪耀WCLC，新一轮新品上市潮将至，上调目标价

交银国际发布翰森制药（3692 HK）公司事件点评。在WCLC大会上，B7-H3 ADC瑞康立伏妥塔单抗（Ris-Rez）治疗2L SCLC的III期ARTEMIS-008研究以最新突破性摘要形式公布，研究达到OS主要终点：mOS 18.5个月、12个月OS率64.5%（对照组10.3个月/43.3%），死亡风险降低54%，中位PFS 7.2个月、ORR 58.3%，≥3级TRAEs发生率60.9%低于对照组78.2%，疗效与安全性俱佳。该适应症中国上市申请已于2026年9月获受理，有望2027年获批，海外合作方GSK正推进同适应症全球III期研究。1H26公司收入同比+12%，创新药收入+15%、占总收入85.4%，净利润同比+36%。管理层维持2026年产品与合作收入双位数增长指引，阿美乐年销售有望2030年前超80亿元。