策略周报：海外加息利空落地，风偏阶段修复，把握A股震荡反弹机会

报告为华鑫证券策略周报。海外方面，联储9月预防式加息25BP，点阵图隐含年内再加1次（大概率12月），市场定价更偏鹰派；点阵图公布后资产小幅波动，沃什讲话后市场重估终端利率，随后地缘缓和预期推动油价回落、美债收益率下行、美股硬件领涨。海外策略建议美股震荡分化、采用哑铃策略，美债高位筑顶等待顶部确认，黄金震荡运行、保留中长期配置并分批逢低布局。国内方面，联储加息利空落地、地缘谈判缓和、油价高位回落、中美经贸磋商及中美元首会晤渐近推动风险偏好回升，叠加英伟达芯片销量翻倍、国内电子信息制造业“十五五”规划出台、华为昇腾960超节点发布等产业催化，资金向AI硬件、半导体等方向回补，TMT成交占比快速回升，判断变盘节点已现，预计节前A股震荡反弹、科技成长补涨可期。行业选择建议关注科技链（AI算力、半导体、创新药）、涨价链（农业、有色、能化）与出口链（集成电路、电力设备、机械、汽车、船舶）。