Specialty, Commodity, Agricultural Chemicals & Packaging
化工与包装：相对估值——特种化学品、大宗化学品、农化及包装行业模型
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摘要
Abstract本报告为摩根大通化工与包装行业相对估值模型（Industry Model），覆盖特种化学品、大宗化学品、农化及包装四大板块约四十家公司，系统比较其2025—2028年每股盈利、市盈率、自由现金流收益率、EV/EBITDA、净负债/EBITDA及ROA等指标，并与标普500基准对照。评级方面，对林德、空气产品、艺康、科迪华、宣伟、PPG、RPM、陶氏、利安德巴塞尔、塞拉尼斯等给予"增持"；对艾仕得、西湖化学、奥林、梅赛尼斯、伊士曼、亨斯迈、雅保等给予"中性"；对美盛、Compass Minerals、卡博特、Orion、特诺给予"减持"。估值数据显示林德市值约2310亿美元、2026年预期市盈率28.4倍，空气产品22.8倍，行业整体估值相对标普500（2026年预期21.0倍）存在明显溢价。
核心观点
Key Takeaways- 01特种化学品估值溢价显著，艺康2026年预期市盈率35.4倍，林德28.4倍。。
- 02大宗化学品深度折价，陶氏与利安德巴塞尔EV/EBITDA仅6.4倍和5.5倍。。
- 03陶氏股息率4.3%、利安德巴塞尔4.2%，自由现金流收益率2027年起回升。。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 行业研究 / 原料业 / 基础化工
- 页数 / 大小
- 15 页 · 0.4 MB
- 发布日期
- 2026-10-23