从省域视角看投资系列报告一：全国31个省市投资形势呈现四大新变化

2026年二季度以来我国固定资产投资持续承压，前8个月投资完成额同比下降7.2%，报告从省域视角分析全国31个省市投资形势出现的四大新变化。一是区域投资分化更多是产业"K型"分化的空间映射：1-7月全国投资下降6.7%，31省份仅5个正增长，京沪、川渝、豫鄂表现相对稳健，而江浙粤闽、皖湘承压，说明投资强弱已与传统地域梯度脱钩，新增资本向技术迭代快、需求明确的产业集中。二是经济大省挑大梁短期无虞，但上半年10个经济大省中6个投资增速低于全国，7月负增长省份增至9个，若投资持续偏弱或弱化中长期增长潜力。三是"城投"转"产投"成为决定地方投资韧性的关键引擎，但土地财政收缩是快变量、产业培育回报是慢变量，短期正效应难以完全对冲旧动能回落。四是9个重点化债省份1-7月投资增速中位数约-15%，低于其他省份的-9%，上半年GDP增速中位数约4%，面临投资与增长双重压力。