RB-2026-021522
信实工业：O2C业务强劲超预期，估值舒适——买入
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摘要
Abstract摩根大通发布信实工业（Reliance Industries，RELI.NS/RELIANCE IN）2QFY27业绩点评。公司合并税后利润2,555亿卢比，同比增长41%、高于其预测15%；EBITDA为5,660亿卢比，环比显著增长，主要由炼化与石化（O2C）板块驱动——该板块EBITDA达2,520亿卢比，环比增长48%、超预期20%，得益于炼厂加工量提升、炼化及石化价差走强以及燃料零售合资企业盈利改善，公司还通过增加期租船比例、扩充乙烷运输船队强化原料成本优势。零售是唯一弱项，板块EBITDA同比下降10%，受门店优化关店及快商务等数字业务投入拖累，利润率由8.7%降至7.34%，但节庆季后移影响将在3Q消退、四季度表观数据有望改善。新能源方面，约6/5GW组件与HJT电池产线已投产，硅片/硅锭产线按计划推进，40GW电池片首期将于2027年上半年建成、FY28贡献收入。
核心观点
Key Takeaways- 01摩根大通发布信实工业（Reliance Industries，RELI.NS/RELIANCE IN）2QFY27业绩点评。
- 02公司合并税后利润2,555亿卢比，同比增长41%、高于其预测15%；EBITDA为5,660亿卢比，环比显著增长，主要由炼化与石化（O2C）板块驱动——该板块EBITDA达2,520亿卢比，环比增长48%、超预期20%，得益于炼厂加工量提升、炼化及石化价差走强以及燃料零售合资企业盈利改善，公司还通过增加期租船比例、扩充乙烷运输船队强化原料成本优势。
- 03零售是唯一弱项，板块EBITDA同比下降10%，受门店优化关店及快商务等数字业务投入拖累，利润率由8.7%降至7.34%，但节庆季后移影响将在3Q消退、四季度表观数据有望改善。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 其它
- 页数 / 大小
- 23 页 · 2.4 MB
- 发布日期
- 2026-11-01