Post US-midterms: Can China's Rally Last?
摩根大通-美国中期选举后，中国股市反弹能否持续？
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摘要
Abstract11月4日下午，中国股市大幅反弹，沪深300上涨2.3%，创业板指上涨6.4%，科创50上涨9.9%，MSCI中国指数上涨0.25%，显示在岸市场明显领涨；A股成交额在25个交易日内首次重回2万亿元。我们将此轮上涨归因于三点：第一，美国中期选举这一事件落地；第二，估值与仓位已大幅出清；第三，国家队与监管层出手，令市场情绪转向。随着估值从底部修复，我们认为仍有10%-15%的上行空间；如果政策进一步加码，反弹有望延长。我们维持A股优于H股的判断，以在岸科技股与券商股领涨，并重申十大首选股；同时，我们还新增筛选出一批盈利增长强劲但估值大幅回调的AI相关标的。历史上，中国股市在美国中期选举后往往因不确定性消退而反弹；如果全球AI交易出现波动，中国也能提供分散价值，因为中国AI资本开支仅为美国的约十分之一，并主要依靠内生现金流，受过度建设与融资担忧的影响更小。
核心观点
Key Takeaways- 01美国中期选举不确定性已落地，历史经验显示中国股市此后往往因不确定性消退而反弹。
- 02MSCI中国与沪深300仅高于924低点8%-10%，两融余额自6月的3万亿降至约2.3万亿。
- 03国家队10月加速买入ETF约3300亿元，后续仍有约9000亿元潜在增量资金。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 行业研究/TMT/信息技术
- 页数 / 大小
- 10 页 · 0.7 MB
- 发布日期
- 2026-11-05