医药行业创新药产业链：CXO行业研究培训框架

本报告为CXO行业研究培训框架，系统梳理创新药产业链的专业化分工与研发生产基础设施。CXO覆盖创新药研发生产全流程，行业发展主要由全球药企研发投入维持高位、国内创新药投融资回暖与对外授权增长、创新药管线扩容及ADC/多肽/小核酸等复杂药物发展推动外包渗透率提升，以及中国企业人才、产业链配套与成本效率优势共同驱动。2026H1全球创新药融资201.77亿美元，国内融资42.33亿美元、相当于2025年全年的82%；中国创新药License-out快速增长，2025年首付款达70亿美元并首次超越一级市场融资。2026H1板块收入、扣非归母净利润分别同比增长25.2%、66.5%，CRO订单持续回升、CDMO需求旺盛。全球政策与产业链调整带来结构性机遇，企业加速海外产能布局；