景嘉微(300474)深度研究报告：专用GPU迭代破局，拥抱通用广阔市场
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摘要
Abstract华创证券对景嘉微（300474）的深度研究指出，公司为国产GPU领军企业，已形成"图形显控+小型专用雷达+GPU芯片"三大业务协同格局。GPU芯片从JM5400实现0到1突破，迭代至支持虚拟化与高性能渲染的JM11系列，研发周期由8年缩短至3年，与海外巨头代差持续缩小；景宏系列切入AI训练与推理，单机算力达2000TOPS。行业端，据弗若斯特沙利文数据，中国AI芯片市场规模将从2024年1425.37亿元增至2029年13367.92亿元，CAGR达53.7%，GPU份额由69.9%升至77.3%，美国出口限制倒逼国产替代提速。公司2024年完成38.27亿元定增投向高性能通用GPU研发，并与飞腾、麒麟、中国长城等完成适配，构建"硬件+软件+行业解决方案"生态壁垒。预计2025-2027年营业收入7.9/12.3/19.0亿元，对应EPS 0.02/0.16/0.31元；
核心观点
Key Takeaways- 01行业端，据弗若斯特沙利文数据，中国AI芯片市场规模将从2024年1425.37亿元增至2029年13367.92亿元，CAGR达53.7%，GPU份额由69.9%升至77.3%，美国出口限制倒逼国产替代提速。
- 02公司2024年完成38.27亿元定增投向高性能通用GPU研发，并与飞腾、麒麟、中国长城等完成适配，构建"硬件+软件+行业解决方案"生态壁垒。
- 03预计2025-2027年营业收入7.9/12.3/19.0亿元，对应EPS 0.02/0.16/0.31元；。
报告信息
Report Data- 券商
- 华创证券
- 分类
- 个股 / 创业板
- 页数 / 大小
- 31 页 · 2.8 MB
- 发布日期
- 2025-07-27