中国国际金融-中金公司-终端渠道月度洞察：10月大部分品类动销同比承压，1-10月健康食品、速冻品表现较好

中金公司发布终端渠道月度洞察报告。10月大部分品类动销同比承压，1-10月累计来看，健康食品与速冻食品类目延续较快增长。酒类方面，啤酒10月销售额同比-20.1%（销量-20.0%、价格-0.1%），较9月的-5.4%明显转弱，淡季动销压力加大；预调酒及烈酒中威士忌、琴酒、伏特加及鸡尾酒销售额同比均承压，其中威士忌降幅相对较小，行业整体仍处调整阶段。饮料大盘同样承压，包装水、即饮茶、即饮果汁、功能饮料、即饮咖啡销售额同比分别为-5.1%、-0.3%、-28.3%、-16.4%、-9.9%，东鹏饮料在细分品类中继续优于同行。乳制品行业整体承压，纯牛奶及酸奶销售额同比转负，奶酪降幅扩大，低温纯牛奶则延续较快增长。调味品销售表现偏弱，1-10月酱油累计销售额同比-2.3%（销量-3.7%、价格+1.5%），火锅调料-3.2%，菜谱式调料-0.6%，头部品牌持续抢占份额。速冻调理食品保持增长，速冻饺子降幅收窄。报告推荐A股伊利股份、安井食品、西麦食品、安琪酵母，H股H&H国际控股、蒙牛乳业、颐海国际、农夫山泉、鸣鸣很忙。风险包括渠道代表性有限、食品安全、成本波动及宏观环境变化。