三人行(605168)深度报告：国内领先整合营销服务商，科技化布局开启成长新篇章

三人行（605168）是国内领先的整合营销服务商，深耕广告营销二十余载，正加速向多元化科技集团转型。公司已构建覆盖九大片区、30余座核心城市的全国化营销网络，凭借数字营销、场景活动、校园媒体三大业务及"线上+线下"的稀缺媒介资源，深度绑定通信、金融、快消、汽车等高景气行业头部客户，2024年前五大客户收入占比约40.80%。在稳固主业同时，公司前瞻布局AI与算力：已打造AI全链路营销智能体"一个"，并作为科通技术战略股东切入算力服务，构建"算力+数据+营销"一体化布局；体彩业务已落地30余家形象店、签约近1000家院线门店，并独家代理多支顶级足球IP，有望成为新增长引擎。2024年及2025年上半年公司营收42.08/16.57亿元，同比-20.35%/-13.36%，归母净利润1.23/1.44亿元。