天华新能（300390）：国内氢氧化锂龙头，加码锂资源打开成长空间

天华新能从防静电领域起家，2018年与宁德时代合资成立天宜锂业切入锂电材料，截至2026年8月拥有13.5万吨电池级氢氧化锂及3万吨电池级碳酸锂产能，为国内电池级氢氧化锂龙头（2025年国内市占率22.2%），并与宁德时代深度绑定。报告预计2026年全球碳酸锂需求同增31%至210万吨，行业维持紧平衡，2027年价格中枢12-15万元/吨。公司锂盐销量折LCE预计2026/2027年分别为14.2/18.1万吨，眉山二期6万吨碳酸锂产线2027Q1投产，总产能升至22.5万吨；资源端以尼日利亚Ogapa为核心增长极，2026/2027年权益碳酸锂量预计1.2/3.9万吨，2028年有望提升至7.1万吨。固态材料业务打开第二成长曲线，硫化锂已实现99.9%高纯度制备并推进客户验证。