STMicroelectronics: Improving Visibility Supports Material FY27 Upside
意法半导体：能见度提升支撑2027财年显著上行空间
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摘要
Abstract瑞银发布意法半导体（STMPA.PA）报告，认为在10月29日三季度业绩发布前，公司风险回报为近几个季度最佳。市场预期已重置、管理层表态积极、终端需求持续改善，周期复苏、高毛利数据中心与低轨卫星（LEO）业务增长及严格成本控制有望推动盈利显著超预期，2027财年EPS预测较市场一致预期高约20%。预计四季度收入环比增约10%（瑞银+12%，市场+10%），高于约7%的正常季节性，受特斯拉、Mobileye等汽车需求、欧洲整车厂需求改善、数据中心放量及工业复苏支撑；四季度毛利率指引或约38.5%，EBIT可能较市场预期高约10%。数据中心收入2027年约25亿美元（含硅光约20亿及AI电源产品），占集团销售约14%，2028年约38亿、占比约19%，高于管理层"远超20亿美元"的目标；毛利率有望在2027年三季度超过40%。
核心观点
Key Takeaways- 01四季度营收指引预计环比增约10%，超出正常季节性，EBIT或高于市场预期约10%。
- 02数据中心业务2027年占集团销售额约14%，硅光与AI电源双轮驱动放量。
- 03毛利率2027年三季度有望突破40%，2027年市盈率17倍低于约18倍历史均值。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 19 页 · 3.2 MB
- 发布日期
- 2026-09-28
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 80