9月社零增速改善，关注零售社服公司三季度表现

2026年1—9月社零总额37.0万亿元，同比+1.1%，其中9月同比+1.1%，增速边际回升；服务零售同比+5.0%，快于商品零售的+1.0%，乡村增速快于城镇。线上商品零售表现稳健，线下超市、便利店相对较好；必选消费表现稳健，可选消费中金银珠宝降幅收窄、化妆品延续增长。零售社服公司三季度经营看点包括：周大福FY2027H1净利润预计同比+90%~+100%，六福集团FY2027Q2零售值同比+8%，润本股份前三季度营收/归母净利润分别+13.6%/+12.8%，昂立教育2026Q3归母净利润同比+59.5%。投资建议围绕黄金珠宝、零售电商、社会服务、医美化妆品四条主线布局。风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险。