招商证券-「预期共振」行业轮动模型十一月最新推荐

招商证券发布行业轮动策略月报，跟踪「预期共振」行业轮动模型。该模型从投资景气度、量价指标、分析师预期三个维度构建11个明细指标：投资景气度按「守正出奇」思路，以边际上行贝塔、超预期报告两个正向因子，配合交易热度、关注情绪两个负向因子筛选行业；量价维度包含修正动量、隔夜收益率、边际平均动量、累积势能、成交波动与价格成交弹性；分析师预期维度包含净利润预期变化、预期调整得分与积极评级数量。2025年复合策略得分前六行业的多头组合收益率为35.82%，超额收益9.50%；2026年10月全行业基准收益率-8.78%，模型多头组合-14.82%。最新一期排名靠前的行业为有色金属、电力设备及新能源、电子、纺织服装、基础化工、机械、石油石化和煤炭，报告同时列出对应的行业ETF。