福斯特(603806.SH)：多重增长曲线进入兑现节点

华泰证券点评福斯特2026年三季报：26Q3营收36.50亿元（同比-4.69%、环比+0.96%），归母净利2.89亿元（同比+50.57%、环比-45.54%）；前三季度营收106.38亿元（同比-9.76%），归母净利11.31亿元（同比+64.50%）。三季度上游粒子价格回落后胶膜利润环比收窄，信用减值亦拖累表观业绩。展望后续，TOPCon技改有望拉动丁基胶需求，感光干膜产能释放、铝塑膜扩产以及UTG与液态有机硅封装布局有望逐步兑现成长曲线。下调2026年归母净利预测1%至16.26亿元，上调2027-2028年预测至20.95/25.50亿元，给予2027年25倍PE，目标价20.00元，维持“买入”评级。