爱美客-300896-2025年或又是有挑战的一年

abc 2025 年 03 月 21 日Global Research爱美客2025年或又是有挑战的一年经营挑战或已反映在股价中；维持中性评级爱美客公布了公司2 0 2 4 年全年业绩，收入/ 扣非净利润同比增长5%/2%。2024年第四季度公司收入/扣非净利润同比下降7%/22%，这是自公司2020年上市以来首个季度出现收入和利润下滑。我们认为爱美客2024年业绩表现不及预期的主要原因是：1）在宏观环境不确定和消费者信心疲软的背景下，消费者可能会削减在高价非必需品上的支出，比如医美。2）爱美客的明星产品嗨体和濡白天使面临激烈的竞争，而公司缺乏有竞争力的新品推出。展望2025年，尽管我们的渠道调查显示，随着消费者信心略有回升，专家对医美支出持审慎乐观态度，但我们认为，爱美客成熟产品面临的竞争挑战以及持续缺乏新品推出将对其2025年的收入构成压力。