超研股份（301602）深度报告：国内超声诊断和检测行业的先行者

本研报为超研股份（301602）首次覆盖深度报告。公司自1982年设立以来专注医学影像设备与工业无损检测设备的研发、生产和销售，是国内超声诊断和检测行业的先行者，产品覆盖全数字彩超、全容积乳腺超声、便携式免防护DR及工业超声探伤仪等，远销100多个国家和地区，覆盖全国1.5万多家医院。行业层面，2024年全球医疗设备市场规模约6370亿美元，2024—2029年复合增速6.99%；中国超声设备市场规模预计2024年达68032台/套，2019—2024年复合增速11.30%，国产替代与设备更新政策共同推动行业扩容。公司在超声实时三维成像、三维全容积、弹性成像等领域技术领先，与跨国企业差距逐步缩小。预计公司2024年、2025年每股收益分别为0.29元和0.32元，对应估值92倍和85倍，首次覆盖给予"增持"评级。风险提示包括新产品市场开拓、原材料采购、行业监管政策变化及国际贸易摩擦等。