国内超声诊断和检测行业的先行者——超研股份（301602）深度报告

超研股份（301602）专业从事医学影像设备与工业无损检测设备的研发、生产和销售，是国内超声诊断和检测行业的先行者，实控人为李德来。全球医疗设备市场持续扩容，2024年规模6370亿美元，2029年预计达8930亿美元，复合增速6.99%；中国超声设备市场2019—2024年复合增速预计11.30%，为全球最具潜力市场，叠加设备更新政策与医疗器械进口替代推进，国产厂商有望受益。公司在实时三维成像、三维全容积、超声弹性成像及便携式超声、免防护DR等领域技术领先，产品覆盖全国1.5万多家医院并出口100多个国家和地区，2021年国内超声销量居国产品牌前三，医用超声与工业超声合计占主营收入约87%。预计公司2024、2025年每股收益分别为0.29元和0.32元，对应估值92倍和85倍，首次覆盖给予"增持"评级。需关注新产品市场开拓、原材料采购、行业监管政策变化及国际贸易摩擦等风险。