微光股份-002801-深度报告：全球冷链电机龙头，“人形机器人+深海科技”电机打开空间

❑微光股份：全球冷链电机龙头，“人形机器人+深海科技”电机打开空间1）公司主要产品为冷链电机（冷柜电机、外转子风机、ECM 电机）、伺服电机，其中冷链电机市占率全球前三，被工信部认定为制造业单项冠军示范企业；2）公司伺服电机持续高增，ECM 电机营收增速转正。公司伺服电机近5 年CAGR 达94%，24H1 同比增长53%。❑冷链电机主业：全球冷链扩容趋势明确，利好公司冷链产能放量行业：1）国内：总量扩容，2023 年中国食品冷链流通率仍低于发达国家水平，其中果蔬、肉类、水产品的产地冷链流通率较发达国家仍分别低67pct、2pct、15pct；结构升级，关注高标冷库建设需求+即时零售前置仓模式催化的冷藏车需求。预计2025 年仍有约14 个国家骨干冷链物流基地需求。2）海外：国际冷链需求持续修复。2024 年中国冰箱冷柜出口规模破7500 万台，同比提高20%。