禾望电气(603063)＊新能源电控业务有望触底回暖，大功率传动及电源应用前景广阔

一、 一句话逻辑电能变换龙头，新能源电控业务有望触底回暖，大功率传动及电源应用前景广阔。二、 超预期逻辑（1）市场预期：公司新能源电控业务承压，业绩增长压力大。我们认为：公司新能源电控业务盈利能力以及收入增速在2024 年Q3 基本触底，后续有望触底回升，重回增长轨道。（2）市场预期：公司业务主要在风光领域，业务波动较大。我们认为：公司基于底层技术平台复用广泛布局大功率传动、大功率制氢电源和电能质量改善和治理等领域，有望实现业绩稳步增长。i、公司在强大的定制工程型风电变频器平台基础上，研发了多种电压和功率等级的变频器，功率覆盖0.75kW~22400kW、4MVA~102MVA（单机），可适用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重及其它各种工业应用场合。电气传动产品的国产替代空间广阔，且盈利能力较强，有望平滑公司业绩波动。