酒店经营修复良好，期待运营能力带动利润释放

锦江酒店发布2023年业绩预告，预计全年实现归母净利润9.50~10.50亿元，较2022年同期增加8.37~9.37亿元；扣非归母净利润7.40~8.40亿元。其中四季度预计归母净利润-0.25~0.75亿元，受商旅出行淡季、人事调整及海外负债利息拖累，全年利润略低于预期。经营端持续复苏，境内酒店RevPAR同比增长46.87%，恢复至2019年106.28%水平；境外酒店RevPAR同比增长11.8%，为2019年同期的111.4%，境内外RevPAR均已略超疫情前水平。公司于2023年四季度成立改革小组并任命新CEO，2024年1月宣布新组织架构，初步完成管理团队变革，期待后续运营管理能力提升带动利润释放。结合业绩预告，调整2023-2025年EPS预测为0.94/1.42/1.84元，对应市盈率26.1/17.3/13.4倍，维持增持评级。