Marks & Spencer: M&S Food is even stronger than we thought - target price increase
Bernstein-Marks & Spencer Group PLC（MKS.LN）：玛莎百货：M&S食品业务强于我们预期，上调目标价
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Bernstein研究部
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摘要
Abstract伯恩斯坦指出，玛莎百货上半财年业绩整体积极，食品业务表现显著超出预期：同店销售增长11.7%，销量增长11.9%，经营利润率达到5.6%，市场份额由2022年的3.2%升至4.3%。经调整每股收益14.8便士，较市场预期高8%。公司上调食品中期经营利润率假设至5.6%。服装、家居及美妆销售虽恢复，同店增长17.3%，但经营利润率仅7.5%，较两年前明显下滑，盈利修复仍需时间，报告因此下调该业务利润率预测。管理层全年经调整税前利润指引与市场预期一致。基于食品业务转型成效及服装改善前景，伯恩斯坦将目标市盈率由12.0倍上调至13.5倍，目标价从440便士升至480便士，并维持跑赢行业评级。
核心观点
Key Takeaways- 01食品同店增11.7%、经营利润率5.6%，份额升至4.3%，中期利润率假设上调至5.6%。
- 02服装家居美妆同店增17.3%，但经营利润率仅7.5%，盈利修复进度远逊预期。
- 03目标价由440便士升至480便士，目标市盈率13.5倍，维持跑赢行业。
报告信息
Report Data- 券商
- Bernstein
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 19 页 · 1.8 MB
- 发布日期
- 2026-11-05
- 投资评级
- 跑赢行业
- 目标价
- 480