华新建材（600801）动态点评：增发H股一般授权，看好海外长期发展空间

本报告为华新建材（600801）的动态点评，事件为公司公告拟提请临时股东会授予董事会一般性授权，可配发、发行不超过已发行（A+H）股份数量10%的额外H股或相关证券。东方财富证券认为，结合公司近年国内水泥业务暂无大额资本投入、投资重点集中于海外项目的表态，若进行融资将主要用于海外项目投资与并购：按增发10%及600元/吨产能收购成本估算，以10月3日港股市值308亿港元计，可增加约440万吨水泥产能，相当于目前海外产能的10.7%，且母公司拉法基豪瑞的全球资产布局为扩张奠定合作基础。行业方面，报告看好非洲（尼日利亚、赞比亚、坦桑尼亚等）水泥景气度维持高位，当地需求预计保持5-8%增长，尼日利亚水泥年均售价由2024年的73美元/吨升至2025年的106美元/吨；菲律宾资产虽2026年1-4月微亏，但并表后有望通过降本增效取得成本优势，测算非洲+菲律宾未来有望新增并表产能1450万吨以上。