美非农超预期施压，港股"破局"信号何在？

本周（2026年8月31日至9月4日）全球避险模式开启，港股内部分化明显，恒生指数上涨0.26%，恒生科技指数下跌0.77%，恒生中国企业指数上涨0.76%；金融、通讯服务一级行业上涨，材料、工业、信息技术等下跌。港交所日均成交额2494.32亿港元，南向资金累计净流入73.64亿港元；截至9月4日恒生指数PE、PB分别为11.3倍、1.2倍，10年期美债收益率上行至4.78%，恒生指数风险溢价率处于2010年以来6%分位。美国8月非农数据超预期，短期或推升美债收益率、强化高利率预期并压制港股估值，但更偏一次压力测试而非趋势反转信号。港股能否破局核心看自身资金面与产业逻辑，关注三大信号：南向资金持续净流入、恒生科技指数放量突破前高、AI行情由算力PCB等硬件向互联网及AI应用扩散。