博士眼镜(300622)2026年半年报点评：线上及成镜业务驱动增长，毛利率改善增厚盈利

本报告为国泰海通证券对博士眼镜(300622)2026年半年报的点评。报告指出，公司2026年上半年实现营收7.47亿元(同比+8.8%)，归母净利润0.83亿元(同比+48.2%)，扣非归母净利润0.61亿元(同比+22.3%)；其中二季度归母净利润同比+66.8%。增长主要由线上渠道与成镜业务驱动：上半年线上交易GMV达1.76亿元(同比+34.9%)，线上收入占比20.81%；成镜系列收入1.67亿元(同比+30.8%)。传统光学验配业务盈利能力提升，毛利率同比提升3.38pct至65.80%，整体毛利率同比+1.6pct至56.3%，对冲费用端压力。门店规模小幅收缩，期末共583家，转向存量提效与全渠道运营；自有品牌及功能性镜片占比持续提升。公司拟每10股派现1.60元，分红率约61.5%。