申万宏源-软通动力(301236)硬件业务成第一增长引擎，Q2盈利修复

软通动力发布2026年中报，2026H1实现营收186.1亿元（同比+17.9%），归母净利润-2.6亿元（亏损同比扩大）；2026Q2营收104.9亿元（同比+19.6%），归母净利润0.9亿元（同比+54.7%），业绩符合预期。AI业务成为新增长驱动力，相关收入114.4亿元（同比+46.6%），占总营收61.5%。硬件业务（计算产品与智能电子）收入94.8亿元（同比+40.3%），占比首次超过50%，成为第一增长引擎：机械革命游戏本国内市场份额达18.0%稳居前三，软通华方超强A860 A5智算服务器支持国产加速芯片并在多地智算中心批量落地、中标中国移动服务器集采。软件与数字技术服务收入89.7亿元（同比+0.6%），Token工厂实现商业化闭环，国际化布局持续突破。受低毛利硬件占比提升影响综合毛利率阶段性承压，但硬件毛利率同比+2.3pct，存货增至107.5亿元。