硝化工艺监管趋严，产能出清推动龙头景气上行

本报告针对硝化工艺监管持续趋严对基础化工行业的影响展开点评。事件方面，2026年9月11日应急管理部就《关于严格硝化企业分类整治强化重大安全风险防控的通知（征求意见稿）》公开征求意见，监管自2017年起由反应安全评估、全流程自动化改造，延伸至2026年将二硝体纳入《危险化学品目录》，由工艺延展至具体产品。受上游原材料二硝体紧缺影响，氯虫苯甲酰胺核心中间体K胺价格由年初12.55万元/吨升至约20.75万元/吨，氯虫苯甲酰胺价格由18.65万元/吨升至约22.75万元/吨；染料中间体方面，H酸价格由2026年初约4万元/吨快速上涨至9月3日市场均价约13万元/吨。在监管趋严、落后产能加速出清背景下，具备合规产能的企业有望受益于供给格局优化，建议关注布局二硝体的广康生化、布局6-硝体的善水科技，以及H酸核心企业浙江龙盛、闰土股份。