消费者服务Ⅱ行业2026年上半年业绩综述：营收稳增彰显韧性，盈利分化提质增效

2026年上半年消费者服务Ⅱ行业整体营收同比+3.7%，教育大幅增长，仅免税略有下滑；出行链相关的酒店、景区二季度增速弱于一季度，或与油价上涨压制出行预期相关。2026H1行业整体毛利率同比-0.1pct，但期间费用率下降推动降本增效兑现，净利率同比增长0.9pct，扣非归母净利润同比大增27.3%。分板块看：景区旅游人次增速放缓、业绩分化；酒店行业6月起承压但三大酒店集团利润正向增长；免税二季度离岛免税增速下滑、中国中免利润延续增势；餐饮政策呈"双轨制"，头部企业收入增速优于大盘；茶饮由规模扩张转向开店质量并重；美团竞争趋缓、盈利修复路径清晰；教育格局改善、龙头利润弹性释放；人资需求结构分化。投资评级"看好丨维持"，推荐三峡旅游、华住集团、锦江酒店、首旅酒店、中国中免、百胜中国、海底捞、古茗、蜜雪集团、学大教育、行动教育、中国东方教育、北京人力、科锐国际。