教育行业中报总结暨四季度投资策略：K12教培领衔修复，职教与AI教育乘势而上

本报告为教育行业中报总结暨四季度投资策略，覆盖K12教培、职业培训、基础学历教育、民办高等教育等细分赛道。2026年上半年教育板块收入韧性凸显，K12教培、职业培训、基础学历教育收入同比分别增长21%、15%、14%；业绩弹性显著，归母净利润同比分别增长186%、31%、18%（好未来剔除投资收益扰动后为71%），反映龙头聚焦主业、经营杠杆释放。7月24日至9月9日教育（申万）上涨31.1%，由中报预期与AI教育主题双轮驱动。报告以政策温差优选赛道，认为K12教培修复空间最大，职业教育监管温和，AI教育有望破解"大规模、低成本、个性化"不可能三角。投资建议：维持行业"优于大市"评级，优先推荐学大教育、新东方-S、卓越教育集团，关注好未来、昂立教育、高途集团；推荐行动教育、中国东方教育；长期看好AI教育B端订单转化及C端成长空间。