社会服务行业中报总结：出行链景气环比回落，茶饮教育彰显增长韧性

本报告为东方证券对社服行业2026年半年报的总结。核心观点：出行链2026Q1景气亮眼但Q2环比走弱，受油价上行、极端天气及居民消费力扰动影响，免税、酒店、景区、OTA普遍承压；茶饮餐饮内部分化，茶饮龙头加速拓店、收入同比+18%、利润+9%，餐饮收入+6%但利润-2%；教育人服收入平稳、利润高增，教育归母净利润同比+144%、人服+59%。投资建议：社服板块具备较强绝对收益配置价值，教育板块需求与内需景气弱相关、头部企业份额有望提升，存在戴维斯双击机会；出行链关注假期制度优化带来的景气脉冲，重点标的包括学大教育、行动教育、中国东方教育、首旅酒店、古茗、海底捞等。