长城证券-瑞立科密（001285.SZ）：三季度收入同比高增，利润再创单季度新高

瑞立科密2026年前三季度实现营收21.57亿元，同比增长29.36%；归母净利润3.04亿元，同比增长27.85%。其中，3Q26单季营收8.12亿元，同比增长38.21%、环比基本持平；归母净利润1.18亿元，同比增长23.26%、环比增长14.65%，创单季度新高。公司收入增速显著快于商用车行业批发销量增速，主要受益于商用车法规强装政策推动的产品升级，以及两轮车等新领域收入提升。3Q26毛利率26.97%，同比下降0.98个百分点，主要受原材料涨价及低毛利新业务占比提升影响；四项费用率11.44%，整体控费良好。商用车主动安全法规红利延续，EBS等高价值产品持续放量；摩托车ABS强制安装门槛下探至125cc，公司配套春风动力、钱江摩托等客户，并推进雅迪、台铃项目。长城证券预计2026至2028年营收30.66、40.55、50.45亿元，归母净利润4.27、5.60、7.31亿元，维持「买入」评级。