强非农降低了年内加息的门槛——2026年8月美国非农数据点评

本研报点评2026年8月美国非农数据。8月美国新增非农就业16.2万人，远超预期的5.6万人，前值由-2.3万人上修至2.1万人；失业率4.1%持平前值，劳动参与率回升至61.6%，平均时薪同比升3.1%。新增就业超预期转正，主要由休闲酒店业（+6.2万人）和政府部门（+3.5万人）的低基数回补拉动，商品生产与服务部门同步回暖。核心观点认为，在沃什于杰克逊霍尔会议主张“通胀优先”抬高加息预期后，强劲就业数据大幅降低了加息的顾虑，若后续通胀下行有限，美联储9月加息概率难被忽视，数据公布后市场预期9月加息概率已超过60%。