中国重汽（000951）：出口表现好，盈利能力提升

2026年三季报点评。公司26Q1-3实现营收535.0亿元，同比增长32.1%，归母净利润14.4亿元，同比增长37.2%，扣非归母净利润14.0亿元，同比增长42.1%。其中26Q3营收150.9亿元，同比增长5.3%、环比下降19.5%，归母净利润4.7亿元，同比增长22.8%、环比下降9.6%，利润增速显著高于收入增速。26Q3毛利率8.8%，同比、环比均提升1.7个百分点，净利率4.3%，盈利能力提升主要受益于出口占比提升及供应链降本；销售、管理、研发费用率分别为0.7%、0.4%、1.9%，费用管控稳健，研发投入持续加大。出口端，26年1-9月重汽集团批销27.7万台，同比增长23%，市场份额29.8%，同比提升约2.4个百分点，总销量与出口销量均居行业第一；