东山精密(002384)：收购索尔思切入光通信，AI布局再下一城

东山精密公告全资子公司超毅集团（香港超毅）拟以不超过59.35亿元收购索尔思光电100%股份。索尔思专注光通信模块及组件，产品覆盖10G至800G及以上速率，2024年营收29.32亿元、净利润4.05亿元，800G模块出货量全球第四，并在OFC 2025推出1.6T产品。公司借此快速切入光通信，与自身消费电子、新能源汽车的客户资源、制造及供应链能力形成协同，拓展AI业务版图。消费电子方面，AI手机推动FPC用量与设计难度提升，ASP有望增长，公司PCB份额全球第三、FPC全球第二；新能源业务2024年收入86.5亿元，同比增长36.98%，单车ASP预计大幅提升；AI服务器带动高多层及高阶HDI PCB量价齐升。预计2025-2027年营收436/588/676亿元，归母净利润38/53/64亿元，对应PE为14/10/8倍，维持“买入”评级。风险为技术迭代、扩产、竞争与客户集中度高。