国金证券-量化行业配置市场波动明显，行业轮动因子中仅调研活动维度保持有效

国金证券金融工程月报跟踪行业轮动策略表现。过去一个月国内主要市场指数普跌，中信一级行业中仅有6个行业上涨，银行以5.33%的月涨幅居首，通信、电子、建材跌幅靠前。十月因子整体表现一般，仅质量因子IC为正，达到31.53%，多空收益为6.18%；全年来看，盈利、质量、估值动量、分析师预期与调研活动因子IC均值均为正，多头超额收益仅有调研活动因子达到17.60%。十月三类轮动策略均录得负超额，超预期增强、景气度估值与调研精选策略的超额收益分别为-7.02%、-7.14%和-1.65%。十一月超预期增强策略推荐通信、煤炭、银行、石油石化与交通运输；景气度估值策略推荐石油石化、通信、家电、有色金属与食品饮料；调研精选策略推荐通信、商贸零售、房地产、有色金属与电力及公用事业，其中通信获得两类策略共同推荐。