8月利润增速明显收窄，名义库存仍处高位——2026年1-8月工业企业利润和库存数据解读

2026年1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额5.27万亿元，同比+15.7%，8月单月增速回落至+4.2%，连续4个月收窄，主因利润率同比增幅放缓；1-8月营业收入利润率5.66%，同比提高0.42个百分点，为2023年以来同期最高。结构上制造业利润同比+17.4%、采矿业+35.1%，电力热力燃气及水生产供应业同比-12%；电子行业利润同比+110%、贡献率达62%，有色金属、化工、煤炭、石油增长靠前，而家具、纺服、酒饮料、汽车等消费领域承压。1-8月产成品存货同比+11.0%，剔除价格因素约+6.94%，继续呈现补库趋势，硅基通胀带来结构化补库。报告预计在存量与增量政策协同发力下，全年工业企业利润增速或超10%，有望回升至2018年以来较高水平。风险提示：国内经济修复动能不足、AI算力需求放缓及半导体周期回落、地缘冲突加剧影响外需、政策落地不及预期。