中金10月数说资产20261019

中金公司发布10月「数说资产」月度报告，围绕2026年三季度及9月宏观经济数据逐项解读，并给出跨资产配置建议。报告指出，9月经济呈现供需双弱、供给改善略强的格局，外需出口成为主要拉动，内需消费与投资分化，GDP平减指数小幅走低；社会消费品零售在汽车零售大幅回落拖累下仍略超预期，剔除汽车后必选消费与通讯器材表现较强；房地产新房销售走弱、二手房保持韧性，土地成交与开发投资继续承压；能源、煤炭、铜铝及农产品价格走势分化。债券方面，基本面与资金面均偏友好，长端利率震荡下行，超长端品种具备超额回报潜力，继续推荐配置30年国债。A股估值处于合理区间、股权风险溢价较高，建议采取「哑铃型」配置，一端为高股息避险板块，另一端为AI科技成长，消费与周期等顺周期板块可依据内需修复节奏择机布局。