光互连行业基本面无虞，Meta Muse 开辟AI 变现新渠道

本周通信板块下跌5.37%，跑输沪深300指数3.81个百分点，行业PE-TTM为39.24倍。10月23日光互连产业链密集公告：中际旭创在手订单饱满，主要客户订单已下至2027年、部分客户给出2028年需求指引；新易盛以800G和1.6T为主力交付产品，1.6T已进入持续放量阶段；天孚通信CPO配套FAU、ELS已实现稳定量产交付。Meta发布FY26Q3财报，Muse AI助手成为亮点，美加逾1000万用户创建个人智能体、约25%每日使用，购物为主要应用场景且客单价超200美元，公司预计计算效率一年内提升10倍，未来几年有望实现高额盈利。投资建议：光互连行业基本面无虞，持续看好光通信行业景气度与龙头公司远期增长空间，2027年NPO/CPO等新型光互连产品将加速落地，建议重视光模块上游光源、激光器等环节。风险为AI基建与AI应用不及预期、进出口政策变化及国际合作减少。