英伟达Q2业绩大超预期驱动AI算力高景气延续

本报告为中信建投基础化工行业动态报告。核心观点指出，当前"AI通胀"已传导至材料端，相关标的分散且强势企业多在日本，叠加双边关系紧张，供给端进口替代与需求端AI通胀形成共振，半导体材料进口替代主题具备持续演绎空间。报告重点跟踪英伟达Q2业绩：二季度总营收962亿美元（环比+18%、同比+106%），数据中心营收890亿美元（同比+117%），毛利率达75%，并给出三季度营收1080亿美元指引；强劲业绩驱动AI算力高景气延续，带动湿电子化学品、光刻胶单体、MLCC陶瓷粉体、含氟高分子材料、前驱体等半导体材料需求扩张。同时，特朗普签署行政令将电池储能系统（BESS）及并网逆变器纳入国家安全审查，中国储能产品对美出口面临更直接限制。