夏厦精密-001306-国产小模数齿轮龙头，受益于人形机器人产业趋势

证券研究报告 | 公司深度报告2025 年03 月17 日增持（首次）国产小模数齿轮龙头，受益于人形机器人产业趋势中游制造/机械当前股价：95.77 元夏厦精密是国内小模数齿轮的龙头企业。公司主营汽车齿轮、电动工具齿轮、减速器及配件，以及刀具和设备，舍弗勒为其前五大客户之一。当下人形机器人产业已进入0-1 的关键产业化节点，公司齿轮及减速器产品有望在人形机器人中实现应用。首次覆盖，给予“增持”评级！❑ 公司是国内小模数齿轮的龙头企业，汽车齿轮营收占比近60%。小模数齿轮指模数（如齿轮的齿数一定，模数越大，齿的径向尺寸越大）小于等于2.5mm 的齿轮。2021 年，公司全球小模数齿轮市占率1.8%，排名第二，产品可应用于汽车（转向系统、座椅等）、电动工具、医疗器械等场景。2024H1，公司汽车齿轮的营收占比高达57%，减速器营收占比为15%。❑ 公司营收增长稳健，利润率有望企稳回升。