保险行业上市险企2026年中报综述：盈利和NBV全年有望稳增，红利属性带来机会

本报告为上市险企2026年中报综述。2026年上半年，在股市回暖驱动下，5家上市险企归母净利润均实现同比较快增长，归母净资产较年初增长，扣非加权ROE同比提升；多数险企CSM余额增长提速，EV均较年初增长。业务端，寿险NBV及价值率双增（受益预定利率下调与结构优化），财险COR同比改善、非车险拉动增长，投资端增配权益、总投资收益率提升。展望全年，盈利与NBV有望稳健增长，负债成本（VIF打平收益率）持续压降，利差损担忧缓解。板块估值低位、股息率具吸引力，红利风格有望带来资金端改善。投资建议：推荐高股息率的中国太保、中国平安和中国财险。