2026年8月物价数据点评：输入性因素推动通胀回升

2026年8月中国CPI环比上涨0.4%，同比由0.5%回升至0.8%；PPI环比由下降0.7%转为上涨0.4%，同比由3.5%回升至3.8%，主要由国际能源（原油、煤炭）及有色金属等输入性价格上涨推动，能源价格反弹贡献了CPI同比回升的约八成。但上游涨价向生活资料和终端消费品的传导有限，价格修复呈现明显结构性特征：AI及新动能相关行业价格继续走强，而黑色、建材、汽车等传统终端需求相关行业仍偏弱。展望看，中东地缘局势反复推升国际油价至90美元/桶以上，短期输入性通胀仍有粘性；后续通胀走势有赖于政策发力带动内需改善。