AI革命叙事的试金石：TFP红利能否兑现？——基于文献综述的机制辨析与前景展望

本报告以美联储主席沃什提出的核心问题为切入点，探讨AI能否带来全要素生产率（TFP）的显著且持续的提升，即"AI革命叙事"能否兑现TFP红利。通过文献综述，报告辨析了三个焦点问题：其一，AI拉动TFP的测算差异巨大（从Acemoglu谨慎估计未来十年美国TFP累计提升不足1%，到"奇点式"跃升情景），分歧源于AI被视为任务自动化还是创新自动化、影响范围与采用速度判断不同，以及微观提效向宏观总量的传导存在"弱链接"等约束；其二，索洛生产率悖论再现的四大成因——时滞效应（J型曲线）、算力电力监管等部署瓶颈、统计识别偏差、需求侧约束（过度自动化削弱总需求）；其三，基于中国行业结构与劳动份额，给出保守、中性、乐观三情景，测算AI未来十年对中国TFP的累计额外拉动约2.12%~11.79%（年化0.21~1.12个百分点）。投资视角上，保守情景利好数字化高、标准化强的行业龙头；