电子行业点评：AI及半导体高景气，驱动ADI业绩大幅增长

事件：ADI发布2026财年第三财季财报，单季度营收40.2亿美元，同比增长39.6%；毛利率67.3%，同比提升5.2个百分点；稀释每股收益2.7美元。分业务看，工业营收19.7亿美元，同比增长53.5%，受益于工厂自动化、航空航天防务及半导体ATE测试需求上行；汽车营收10.0亿美元，同比增长17.4%，新能源动力总成与高阶ADAS模拟芯片持续放量；通信营收6.5亿美元，同比增长75.7%，AI服务器高速电源、光链路模拟与信号调理芯片订单快速释放，为增速最高板块；消费营收4.0亿美元，同比增长6.7%，需求仍偏弱。毛利率上行主要因高毛利工业与通信板块占比提升。公司持续加码AI电源、高精度模拟研发投入，收入扩张带来经营杠杆，Non-GAAP费用率同比回落。下一季度指引营收42.0-44.0亿美元，Non-GAAP稀释每股收益3.71-4.01美元。