核心客群忠诚度高，新品牌成长可期
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摘要
Abstract比音勒芬为稀缺的本土运营中高端服饰品牌，二十年描绘靓丽成长曲线，当下积极布局品牌矩阵，剑指大国奢侈品集团。世纪之初创始人绑定高尔夫运动精准触达中产客群，产品、渠道运营撬动财富效应，深度绑定核心客户。男装行业格局分散，2023年CR5仅13%，公司为高尔夫服饰细分赛道龙头（连续七年同类产品综合占有率第一），差异化定位与精准价格带卡位构筑壁垒，三线及以下城市门店占比约45%，核心客群复购率高、业绩韧性显著。增长驱动：一是开店，在现有1263家门店基础上测算远期门店约1500至2000家；二是拓品类，增加大店展示女装及鞋履提升连带率；三是新品牌，2023年6月收购CERRUTI 1881和Kent&Curwen，后者已于2024H2线下开店。预计2024-2026年营业收入38.2/42.0/46.6亿元，同比+7.9%/+9.9%/+11.1%；
核心观点
Key Takeaways- 01男装行业格局分散，2023年CR5仅13%，公司为高尔夫服饰细分赛道龙头（连续七年同类产品综合占有率第一），差异化定位与精准价格带卡位构筑壁垒，三线及以下城市门店占比约45%，核心客群复购率高、业绩韧性显著。
- 02增长驱动：一是开店，在现有1263家门店基础上测算远期门店约1500至2000家；二是拓品类，增加大店展示女装及鞋履提升连带率；三是新品牌，2023年6月收购CERRUTI 1881和Kent&Curwen，后者已于2024H2线下开店。
- 03预计2024-2026年营业收入38.2/42.0/46.6亿元，同比+7.9%/+9.9%/+11.1%；。
报告信息
Report Data- 券商
- 国联民生证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 37 页 · 3.9 MB
- 发布日期
- 2024-11-27