China Coal Energy (1898.HK): 3Q26 NI Up 7% QoQ with Rising Coal Price
中煤能源（1898.HK）：2026年三季度净利润环比增长7%，煤价同步上行
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摘要
Abstract花旗发布中煤能源（1898.HK）业绩快评：公司2026年前三季度按中国会计准则净利润为127亿元，同比增长2%；按国际财务报告准则净利润为129亿元，同比增长15%，分别相当于彭博全年一致预期的68%和花旗全年预测的73%。剔除减值损失后，前三季度经常性净利润为129亿元，同比增长2%；隐含三季度净利润46亿元，同比下降4%、环比增长7%，低于花旗预期，主要因煤炭单位成本、销售及管理费用和财务费用高于预期。剔除减值后三季度经常性净利润46亿元，同比下降2%、环比增长3%。前三季度煤炭销量1.83亿吨，同比下降4%，其中自产商品煤销量9,400万吨，同比下降8%；三季度自产煤销量3,200万吨，同比下降6%、环比增长1%，售价620元/吨，同比上涨29%、环比上涨13%，单位成本323元/吨，同比上涨31%、环比上涨11%，自产煤吨毛利约297元，同比上涨26%、环比上涨15%。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度业绩低于花旗预期，主因吨煤成本、销售管理费用及财务费用偏高。
- 02自产煤均价同比涨29%至620元/吨，吨毛利297元，环比改善15%。
- 03煤化工三季度毛利11.27亿元，同比增长61%，环比受售价回落拖累。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / 港股
- 页数 / 大小
- 12 页 · 1.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-25
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 16.60