亚盛医药个股汇报：双核心品种引领商业化，细胞凋亡管线打开长期增长空间

本报告为平安证券关于亚盛医药（港股创新药企）的个股汇报。公司深耕血液瘤领域，已形成奥利巴替尼（三代CML-TKI，商品名耐力克）与BCL2抑制剂两款核心商业化品种。奥利巴替尼2021年国内获批，2023年11月适应症解除T315I突变限制、患者群扩大4-5倍，2025年1月扩容适应症纳入医保；2024年销售2.4亿元，2025上半年2.17亿元（同比增超180%），全年有望突破5亿元。2025年5月获批的BCL2抑制剂为国产首款，较维奈克拉给药更便利、安全性更优，预计2026年销售超3亿元。公司2024年6月与武田达成总额13亿美元的国际化合作，2025年1月登陆纳斯达克。研发管线聚焦细胞凋亡路径（MDM2-p53抑制剂、BCL2/BCL-XL双靶点APG-1252）并向实体瘤延伸（三代EGFR抑制剂APG-2449）。