计算机行业定期报告：智谱完成50亿美元融资，加码模型研发和算力建设

本报告为华福证券计算机行业定期报告，维持行业"强于大市"评级。据澎湃新闻，9月13日国内大模型企业智谱（02513.HK）宣布完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行，所得款项净额主要用于下一代GLM模型、完全自训练体系及相关算力基础设施建设；其中约六成资金来自可转债，在控制即期股份增发规模的同时为模型研发与算力建设筹集大规模资金。同期DeepSeek资本动作亦明显提速：4月启动首轮外部融资，6月完成融资500亿元，投后估值超3500亿元，8月拟募资约500亿元。算力需求方面，中国工程院院士邬贺铨指出智能体普及直接拉动词元（Token）消耗激增，词元消耗规模与算力消耗呈正比；中国电信研究院预测2026年我国词元年消耗量将达10亿亿，2030年超3500亿亿，年复合增长率接近12倍。