Mercedes-Benz Group AG (MBGn.DE): 15th German Corporate Conference — Key Takeaways
梅赛德斯-奔驰集团（MBGn.DE）：第15届德国企业大会核心要点
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摘要
Abstract高盛在第15届德国企业大会（慕尼黑，9月21—23日）期间与梅赛德斯-奔驰集团首席财务官及投资者关系负责人交流，形成会议核心要点。报告指出，公司2026年密集的产品投放为2027年奠定基础，新S级、GLE/GLS改款及AMG车型陆续推出，纯电车型需求向好，匈牙利工厂扩产有助降低生产成本，集团销量符合预期。欧洲（尤其德国）与美国需求健康、纯电需求强劲，但中国市场持续承压，整体市场明显下滑、竞争与价格压力加剧，销量指引下调且预计2027年前难有缓解。管理层预计下半年乘用车利润率趋弱，源于合资公司贡献下降、原材料成本上升、关税支持减少及折旧摊销增加。股东回报承诺坚定，2026年将通过分红与回购大额返还股东现金，资金来自戴姆勒卡车股权处置及Athlon出售等。新业务方面，公司务实布局防务与机器人领域而不稀释核心业务，智能驾驶上与英伟达、Wayve等合作。
核心观点
Key Takeaways- 01中国销量指引由约50万辆下调至约40万辆，管理层判断2027年前难见缓和。
- 02下半年汽车业务利润率降至约3%，合资贡献下滑与成本压力为主因。
- 032026年拟通过分红与回购返还50-60亿欧元，10亿欧元回购已启动。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 8 页 · 5.2 MB
- 发布日期
- 2026-09-23
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 67