Henkel (HNKG_p.DE): Q3 Preview: Continued OSG momentum
汉高（HNKG_p.DE）：三季度前瞻：有机销售增长势头延续
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract本报告为瑞银对汉高（HNKG_p.DE）的三季度业绩前瞻研究。汉高将于11月10日发布三季度交易更新，瑞银预计三季度有机销售增长（OSG）为+4.2%，显著高于Visible Alpha市场一致预期的+2.5%，但较二季度的+4.7%略有放缓。分部门看，粘合剂技术（HAT）预计OSG为+5.5%（一致预期+3.2%），其中价格增长由二季度+3.2%升至+4.5%，销量保持正增长；消费品牌（HCB）预计OSG为+2.7%（一致预期+1.7%），价格回到+1.5%的正区间。瑞银预计公司将连续第二个季度上调2026财年OSG指引，HAT由2-4%上调至3-5%，集团由1.5-3.5%上调至2-4%。2026财年调整后经营利润率维持14.9%，但受近期收购及利率上升导致的净财务费用上升影响，2026财年调整后EPS下调1%至5.43欧元，低于一致预期约2%；
核心观点
Key Takeaways- 01三季度有机增长4.2%大幅超出市场预期2.5%，HAT与HCB双双重拾增长动能。
- 02并购与利率推高净财务费用至1.54亿欧元，2026及2027年EPS分别下调1%和3%。
- 03预计连续第二季上调全年指引，13倍2027年市盈率较欧洲同业折价20%。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 22 页 · 1.6 MB
- 发布日期
- 2026-09-23
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 71